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预估机械行业四季度将触底回升

　　9 月开始发改委加快项目批复，工程机械9 月销售小幅回升，汇丰PMI新订单增长。我们判断四季度机械行业景气触底回升，但高成本时代复苏路漫漫。
　　机械行业四季度投资策略：我们判断四季度机械行业景气触底，以什么样的斜率复苏还取决于基建开工和房地产投资的情况。从历史经验来看，政府换届效应将在第二年显现；从″十二五″规划来看，投资项目并不缺，关键看资金的落实和投融资方式创新。当然通胀水平也影响经济复苏的进程，高油价标志了一个高成本的时代，给制造业复苏带来压力，维持机械行业″中性″的评级。
　　四季度末可以增持一些前期跌幅较大的、低估值品种，如工程机械，中长期仍看好细分行业受益于产业政策的隐形冠军企业！
　　工程机械行业四季度将触底缓慢回升。工程机械三季度惨淡触底，8 月降幅继续扩大，经济回落幅度超出预期，正因为如此，9 月发改委工程项目批复明显加快，尤其是铁道部大幅上调新开工项目数量，是个明显的信号。由于新开工到工程机械复苏存在一定的时滞，我们判断明年与投资相关的设备需求将回升，幅度在20%左右。三季度业绩仍低于预期，但是如果8 月行业触底的假设成立，市场将更看重未来两个月宏观和微观数据的变化。
　　关注能源装备及服务领域中的隐形冠军企业。虽然我们长期看好中国天然气消费和投资增长，但行业发展仍不成熟，商业模式和产业链利益分配仍未完善和稳定，仍需要进一步市场化改革，短期板块估值偏高。
　　推荐设备：螺旋输送机、刮板输送机、链式输送机