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机械行业景气下沉行业竞争加剧

　　固定资产投资完成额″量″、″速″齐降，总额减少比增速下滑更为令人担忧。固定资产投资新开工项目计划投资额增速呈下滑趋势。″十二五″期间我国固定资产投资从大力推进基础设施建设转为改善民生建设，投资方向转变、投资增速下滑是政策主动调节后的必然结果，因此我们认为2012年投资增速大幅下滑可能性较小，四季度触底反弹的可能性较大。我们将持续跟踪固定资产投资情况，随时修正下游需求预期。
　　M0、M2增速提高，反映出居民消费热情不高，避险情绪较重。CPI的回落至3.5%，外汇占款增速持续下滑，为央行采取灵活的货币政策提供了更加宽松的空间，如果下半年投资回暖，相对宽松的货币政策有助于进一步刺激需求。
　　上半年我国机械产品出口交货值情况不容乐观，通用设备制造业出口交货值增速虽然下滑了18.5个百分点，但仍然保持在30%左右的水平，金属制品出口交货值增速维持在7%左右，专用设备和运输设备出口交货值增速大幅下滑。我国机械设备出口仍然以低端产品为主，高附加值的专用设备和运输设备出口情况暂不容乐观。考虑到基数原因，下半年出口增速有望企稳。
　　房地产行业投资完成额保持较快增长，但先行指标—土地购置面积出现下滑，房地产计划投资额、房屋新开工面积增速放缓，如果国家对房地产政策持续收紧，房地产行业未来投资增速下滑趋势不会改变，预计2012年全年将呈现投资完成额和计划投资额同时下滑的局面。
　　铁路机车、客车产量增速产生分化，客车产量同比增长16.11%。而机车产量增速同比下滑47.35%；考虑到货车受更新需求，下半年年铁路货车招标值得期待。
　　煤炭行业投资增速较高，拉动采矿专用设备产量高速增长。2012年1-5月，煤炭开采及洗选业固定资产投资完成额同比增长25.23%；采矿专用设备产量同比增长74%。我们认为煤炭设备景气程度较高，也是我们重点推荐行业，但存在行业内部竞争加剧的风险。
　　重型机械行业下游固定资产投资完成额增速提高，而重型机械工业产螺旋输送机,无轴螺旋输送机,垂直螺旋输送机,链式输送机销值增速快速回落，预示行业景气程度快速下滑；尽管重型机械行业出口交货值增速持续上升，但由于其金额较小，我们对今年重型机械行业业绩预测比较谨慎。